Российский Центробанк деcятый раз подряд снизил ключевую ставку и довёл её до 14% годовых. Как отметили в ЦБ, в II квартале 2026 года экономика страны росла умеренными темпами. Также увеличилась инвестиционная активность, а рост цен немного ускорился, хотя по-прежнему остаётся ниже, чем в I квартале.
На заседании в пятницу, 24 июля, совет директоров Центрального банка России принял решение опустить ключевую ставку на четверть процентного пункта — с 14,25 до 14% годовых. Достигнутое значение стало самым низким с ноября 2023 года.
«В целом в II квартале 2026 года экономика росла умеренными темпами. Основной вклад в рост внёс потребительский спрос. Наблюдалось некоторое восстановление инвестиционной активности, но в целом она оставалась сдержанной», — говорится в пресс-релизе.
В то же время за последний месяц существенно снизились ожидания бизнеса по будущему спросу и выпуску. По данным ЦБ, это может указывать в том числе на замедление роста потребления во втором полугодии. В целом прогноз роста ВВП в 2026 году понижен до 0—1%.
При этом прогноз Центробанка по инфляции на 2026 год резко вырос с 4,5—5,5% до 6—7%. Такое изменение связано со значимым ростом цен на топливо, объяснили в ЦБ.
Между тем в II квартале 2026 года рост цен с поправкой на сезонность составил в среднем 5% (после 8,7% в I квартале). Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем замедлился до 4,2% (после 6,2% в I квартале).
Также на russian.rt.com Набиуллина назвала ускорение инфляции временным
«В июне — июле текущий рост цен ускорился. На ценовую динамику в последние месяцы значимо влияли волатильные позиции. Среди них — моторное топливо и плодоовощная продукция. Оценка устойчивой инфляции остаётся в диапазоне 4—5% в пересчёте на год. Годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%», — рассказали в регуляторе.
В ЦБ заявили, что будут принимать дальнейшие решения по ставке в зависимости от динамики инфляции, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5—14,6% годовых в 2026 году и 10,5—12,5% годовых — в 2027-м.
Отметим, что изменение денежно-кредитной политики (ДКП) считается одним из главных инструментов Центробанка для контроля над инфляцией. Так, в случае заметного роста цен регулятор повышает ключевую ставку — как следствие, кредиты в стране дорожают, а доходность банковских вкладов увеличивается. В результате население и бизнес начинают реже брать займы, меньше тратить и больше сберегать, общая экономическая активность падает, а спустя определённое время ценовое давление должно начать ослабевать.
В Центробанке России заявили о сохранении проинфляционных рисков в стране на среднесрочном горизонте.
Если же уровень инфляции опускается, Центральный банк, напротив, возвращается к снижению ставки. Это, в свою очередь, должно вновь привести к оживлению деловой и потребительской активности за счёт удешевления займов и уменьшения доходности депозитов.
Как менялась ключевая ставка
Ещё в 2023 году экономика России начала активно восстанавливаться после санкций и выросла сразу на 4,1%. Между тем в определённый момент из-за нехватки рабочей силы производство перестало успевать за внутренним спросом, что привело к удорожанию многих товаров и услуг. В результате инфляция почти вдвое превысила целевую отметку властей 4% и достигла 7,4%.
В 2024-м перегрев экономики усилился, и рост ВВП страны ускорился до 4,9%. Уровень инфляции, в свою очередь, поднялся до 9,5% в годовом выражении, а в начале 2025-го перевалил за 10%.
В попытке обуздать рост цен Банк России начал ужесточать денежно-кредитные условия. Так, в 2023 году регулятор более чем вдвое поднял ключевую ставку — с 7,5 до 16% годовых, а в 2024-м довёл её до рекордного уровня — 21%.
Многие специалисты были уверены, что Центробанк продолжит ужесточать ДКП, но уже весной 2025-го инфляция упала ниже 10%, а к концу года достигла 5,6%, тогда как рост ВВП замедлился до 1%. На этом фоне с июня 2025-го ЦБ перешёл к плавному смягчению денежно-кредитных условий. Последнее понижение ставки произошло в июне — до 14,25% годовых.